我院沈传河教授作为第一作者撰写的论文《A verification model to capture option risk and hedging based on a modified underlying beta》在《Journal of Risk Model Validation》2021年15卷第1期发表，合作者为东北农业大学博士生刘洋。该刊是商业和经济类SSCI检索来源期刊。

期权波动率信息的挖掘与对冲是股票市场的核心问题。该文从标的贝塔角度分析期权风险与预期收益率之间的关系，捕捉两者的关联程度，旨在为期权价值分析和套期保值带来便利。考虑到CAPM和Black-Scholes模型前提假设同金融市场实际不相吻合的情况，该文提出了经峰度-偏度调整和曲度-高阶矩-误差项改进的两种标的贝塔估计模型，并通过选择不同市场的样本数据，如中国、香港和美国金融市场，对模型的套期保值效果进行了验证。结果表明，经优化后的标的贝塔模型的套期保值效果优于传统套期保值模型，且经曲度-高阶矩-误差改进的标的贝塔模型的套期保值效果优于经峰度-偏度调整的标的贝塔模型。此外，新模型的套期保值效果在美国市场表现最佳，其次是香港市场，最后是中国大陆市场。

(Shen C H, Liu Y. A verification model to capture option risk and hedging based on a modified underlying beta[J]. Journal of Risk Model Validation, 2021,15(1),49-68. DOI: 10.21314/JRMV.2020.233）